报告摘要： 本报告从私募股权/风险投资（PE/VC）的视角出发，系统梳理了当前对中药创新药领域的投资逻辑、核心评估维度及潜在风险，为投资者提供专业的决策框架。
一、核心投资逻辑
政策壁垒与红利： 中药新药享有国家药品审评审批的“快速通道”和中药保护品种等政策红利，市场竞争相对缓和，成功后能获得长期的市场独占期和定价优势。
巨大的未满足临床需求： 在慢性病管理、复杂性疾病、肿瘤辅助治疗及“长新冠”综合征等领域，现代医学手段有限，中药基于其整体调节和多靶点作用的特点，展现出独特优势和市场潜力。
市场支付能力增强： 随着国家医保目录动态调整及商业健康保险的发展，具有明确临床价值的中药创新药，其市场准入和支付环境持续改善。
二、项目评估核心维度
“人”的维度（团队）： 核心团队是否兼具深厚的中医药理论功底、现代药物研发经验及强大的资源整合能力。
“药”的维度（产品力）：
处方渊源： 源于经典名方、名老中医经验方还是临床科研方，其理论基础和临床实践支撑是否扎实。
临床证据等级： 是否开展了设计严谨的随机对照试验（RCT），其研究结果是否发表在高质量的国际期刊上。
差异化优势： 与现有标准疗法相比，在疗效、安全性或患者依从性上是否有显著的改善。
“权”的维度（知识产权）： 专利布局是否完善，不仅保护配方，是否还延伸至制备工艺、新用途等，以构建坚实的知识产权壁垒。
三、主要风险提示
临床开发风险： 中药复方作用机制复杂，其临床疗效评价体系与传统化学药不同，临床试验失败或结果不达预期的风险依然存在。
市场准入风险： 即使获批上市，能否成功进入国家医保目录、各类临床诊疗指南，将直接决定其商业化的成败。
政策不确定性风险： 药品监管政策、医保支付政策的任何风吹草动，都可能对行业产生深远影响。
